糖心柚子猫

投资者面临资产、负债、规模的“不可能三角”NBD：我注意到，您提到过2020年投资者面临“不可能三角”问题，能否再具体进行一下相关阐述？张继强：投资者“不可能三角”的问题在去年下半年就提出来了，因为当时市场就已经表现得比较明显了。所谓的“不可能三角”是指投资者面临资产、负债、规模的三重约束。首先资产端，由于地产城投融资受限，加上国企去杠杆，民企融资难，都发不出债或者非标，这导致现在债市中的高收益资产特别稀缺，而且收益率还下降得比较快。负债端方面，各类型金融机构的负债成本都很高，尤其是银行理财利率下行慢，面临着资产利率和负债成本倒挂的风险。最后在资金端，尽管资产负债端都很难匹配，但是没有一个机构愿意缩表，相反保费开门红、职业年金、摊余成本债基等资金还在不断扩张。

“3月信贷明显回暖，一是因为宽信用政策之下，信贷投放能力较充足；二是节后复工，企业贷款需求有改善；三是监管鼓励银行加大信贷投放，尤其是小微及民企贷款，相关政策逐步发挥效果；四是，一二线城市房市成交量回暖带动房贷需求改善。”天风证券银行业首席分析师廖志明说。

我们也可以看到将会有从农村到城市，会有很多这样一个巨量的人口迁移，这里面可以看到差不多有很大一个比例的人都会选择这样一个城市群，也有很多的人会选择这样的一些二线的城市，因为那边生活压力相对来说更小。这里面我们可以看到是一个收入这样一些增长，也就是说在大型和小型这样一个城市之间的收入之间的鸿沟也是在逐渐的缩小，可以看到在十年以前，在中国一些小的城市里面，应该说跟大城市相比要少55%，现在只不过少了36%，这是现在应该来说都是很大的变化。同样的道理他们也会有更多消费的欲望，包括通过这样一些经济适用房，包括更好的社保，使得人们有了更多消费的钱和欲望。

2014 年，“大众创业、万众创新”的风潮席卷全国，海淀图书城也升级为“中关村创业大街”。由图书集散地转为创业服务_创业孵化器、投融资机构、创投咖啡馆等创业服务机构星罗棋布，越来越多的科技公司从这里起步。创业大街是中关村的缩影。在创业大街上，也正有一家博物馆，留存着中关村乃至全国改革开放以来，40 年创新创业的缩影。

（二）银行业金融机构的行为尚不构成犯罪的，对直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员给予警告，处五万元以上五十万元以下罚款；（三）取消直接负责的董事、高级管理人员一定期限直至终身的任职资格，禁止直接负责的董事、高级管理人员和其他直接责任人员一定期限直至终身从事银行业工作。

而“e租宝”却靠着假项目、假三方、假担保的手段，一年多的时间里，非法集资500多亿，90余万受害投资人，遍布全国31个省市区，轰动一时。张威（化名）是e租宝的受害者，在接触e租宝之前，他是一家小型互联网公司的中层领导，在一位朋友的多次劝说下，他产生了试试的想法，在小额试水尝到甜头后，通过向亲戚朋友借钱、平台借贷的方式，投入50万，而后血本无归，为了躲债，辞职后流离在外，多次遭遇暴力催债，甚至想过轻生。