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来源：静观金融广发证券资深宏观分析师 张静静zhangjingjing@gf.com.cn广发宏观郭磊团队投资要点3月22日10年期与3个月期限的美债收益率倒挂，引发市场关注。美债收益率曲线究竟在反映什么？美债收益率由美国名义GDP增速及供求决定，利率期限结构也与这两个因素有关。从经济层面看，经济复苏对应“牛陡”，经济过热对应“熊陡”，经济滞胀对应“熊平”，经济衰退对应“牛平”。利率期限结构本质上反映了投资者对于经济周期和货币政策的预期。因此，一般而言美债收益率曲线倒挂表明在短期经济仍健康的背景下，投资者对未来经济缺乏信心。
文章|《中国金融》2019年第6期2017年，人民银行等五部委联合发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016—2020年）》，明确了金融标准化工作的顶层设计，指明了金融标准化工作的发展方向。农业银行结合标准化工作实际及发展要求，在全行范围内发布了《关于贯彻落实〈金融业标准化体系建设发展规划（2016—2020年）〉的意见》，明确提出了持续优化技术标准体系、集团标准机制建设、强化金融标准贯彻落实等五个方面的贯彻意见和主要工作任务，为农业银行标准化建设再上新台阶夯实了基础。
泡沫开始根据“e租宝”的自我介绍，它是一家基于融资租赁资产的互联网金融平台，通过所谓A2P（AssettoPeer）经营模式，致力于探索多层次融资租赁市场间的融通渠道，为出租方、承租方和投资者搭建融资桥梁。“e租宝”宣传自己是“互联网金融+融资租赁”，“融资与融物”相结合的典范。
由于目前美国居民部门杠杆率偏低，因此我们倾向于未来1-3年内美国经济衰退风险仍低。之所以多数经济危机都来自地产危机，主因是地产危机与居民部门过度加杠杆有关。所以一般来说，居民部门高杠杆极容易触发经济衰退甚至危机，但若居民部门杠杆较低则经济衰退和危机爆发的概率也会偏低。目前美国商业部门杠杆水平确实偏高，但若货币政策进入由紧到松的周期阶段，商业部门去杠杆带动经济衰退的概率也不大。我们仍预计2019年美国经济周期性放缓，但暂无衰退风险。
凤凰卫视记者：我们看到第三季度经济增速降到了6.5%，是九年半以来的新低，大家比较关心之后第四季度的增速会不会进一步下跌？您刚才也讲到了下行压力加大，会继续下行到什么程度？毛盛勇：前三季度从增长、就业、物价、收入和国际收支这些宏观指标来看，经济运行还是保持着总体平稳、稳中有进的基本态势。同时我们也看到，经济运行确实稳中有变。这个变，变在哪里呢？中国发展的外部环境确实变数在增加，比如前三季度世界经济增长的动能有所减缓，世界贸易扩张的趋势也有所放缓，包括一些新兴经济体也面临较多的困难，近期我们看到国际金融市场出现大幅波动。中国经济越来越深入融入全球，我国的经济总量全球第二。当前世界经济外部环境变数在增加，而且中美经贸摩擦还有很多不确定性，所以会给我们经济的稳定运行增加一些不确定性，经济运行面临一些下行压力。
社会消费品零售额增速回落是因消费降级？统计局反驳统计局回应投资增速总体回落：基础设施投资望趋稳统计局：有条件有能力实现全年经济6.5%左右增长目标国企竞争中性意味着将负担剥离？统计局：一碗水端平前三季度进出口对经济增长贡献率变负了？统计局回应
